近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文(wén)旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布(bù)通报(bào)，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成(chéng)为了备受资(zī)本青(qīng)睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺(yì)术(shù)交流策划(huà)、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的(de)火(huǒ)爆，让脱口美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中国(guó)最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司(sī)入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创投通数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化(huà)集团(tuán)、泽(zé)时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本(běn)和游族(zú)网络对笑果文(wén)化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海、南京(jīng)、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外(wài)，近(jìn)年来对外(wài)投(tóu)资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑(xiào)果文(wén)化(huà)对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的企业(yè)有(yǒu)：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化(huà)传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变(biàn)更为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对(duì)笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他(tā)也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式(shì)丰富(fù)多样，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化(huà)做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因进(jìn)行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是(shì)一种针(zhēn)砭(biān)时弊(bì)、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认为，出于节(jié)目效(xiào)果可能需要张狂(kuáng)和(hé美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思)外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和(hé)解(jiě)放军(jūn)形象(xiàng)等(děng)严肃话(huà)题(tí)，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定是(shì)不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行(xíng)非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显示，目(mù)前大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投(tóu)资(zī)有限公司为(wèi)第(dì)三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员(yuán)、策划人及(jí)编剧的(de)李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企(qǐ)鹅影视和笑果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)相关人士(shì)去(qù)年(nián)称，受众面最广的是线(xiàn)上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占到(dào)公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛(měng)上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发(fā)展历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶(bó)来品在国内的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视榜与网络(luò)热议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本(běn)也闻风(fēng)而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年(nián)以(yǐ)来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集(jí)团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀行(xíng)业也(yě)明(míng)显呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有一两美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也(yě)有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新(xīn)的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎(hū)并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱口秀(xiù)行业发(fā)展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未(wèi)来投资(zī)预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资(zī)本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业却(què)具(jù)有巨大的不确(què)定(dìng)性和(hé)不可(kě)复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不(bù)确定性、观(guān)众审美(měi)的不确定(dìng)性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临巨大(dà)的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不(bù)断(duàn)运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然(rán)亦对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的(de)一员，和这个行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的(de)，但这(zhè)个行业的“故事(shì)”却(què)很(hěn)难讲述，这也是备(bèi)受(shòu)资本市场冷遇的原(yuán)因。

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